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个险有点PG电子下载卖不动了
2025-04-09 
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导语：1月-3月，除新华保险以外的寿险“老六家”，个险渠道新单期交保费均出现下滑。其中，平安人寿和中国人寿同比下滑超过30%。
从“日赚十亿”到两位数下滑，2025年的寿险业，走到冰火两重天交接处。
刚刚完结的2024年财报季，各家上市险企收获历史最佳成绩单。合计实现归母净利润 3476 亿元，同比增幅达 77.72%，相当于日赚十亿。
金妹妹从业内交流了解到，今年以来，多家保险公司个险渠道新单保费，正面临两位数下滑。
从今年1月开始，中国人寿（601628.SH）和中国平安（601318.SH）停止了保持数年的月度保费披露。
保费数据并非监管要求披露的信息，属于自愿性信息披露公告。但业内对两家公司这一动作的看法，指向“数据下滑，影响公司形象”上。
金妹妹从业内交流获得数据表明，1月-3月，除新华保险（601336.SH）以外的寿险“老六家”，个险渠道新单期交保费均出现下滑。其中，平安人寿和中国人寿同比下滑超过30%。
随着新单保费下滑，反映保单未来盈利能力的新业务价值在今年开年同样受到冲击，国寿下跌水平甚至在两位数之多。
新华保险今年1月-2月原保费同比大涨29%；太保寿险（601601.SH）亦同比增长9.1%。
国华人寿（天茂集团，00627.SZ）前两月保费同比下降29.4%；只公布1月数据的阳光人寿（同比下降4.9%。
从渠道分化上，虽然银保势成扛鼎之力，但仍无法填补个险渠道下滑留下的空缺。
陷入负增长的个险渠道、尚不足以挑大梁的银保渠道，都在考验着寿险巨无霸们的2025。
这一数据是新单保费和续期保费之和。虽颗粒度较粗，但该指标仍是业内外观察险企经营动态的窗口之一。
尤其是一季度保费。适逢险企每年的“开门红”营销季，可以说，一季度保费奠定了一年的销售基础。
例如，2020年至今，中国人寿一季度保费收入，占全年保费收入之比均在50%左右。中国平安略低，但也在30%上下。
或正因为该数字的指向性过于明确，两大寿险业巨头今年暂停向外界公布当月保费数据。
在刚刚结束的2024年业绩发布会上，面对媒体对2025年一季度经营的关心，中国人寿和平安的管理层并未正面回答。
国寿总裁利明光仅表示：“浮动收益型产品和业务占比快速提升，转型成功”。平安集团联席首席执行官郭晓涛则模糊应对：“1-2月保费符合预期，未来一季度的业务占比会逐步减少”。
无论两家巨头暂停公布数据出于何种原因，无可否认整个寿险业、尤其是个险渠道，正在饱受保费负增长困扰。
寿险业是一个“前人栽树、后人乘凉”的行业。与当期利润、保费收入相比，新业务价值才是保险公司的“里子”。
金妹妹了解到的数据，在今年一季度，因新华仍在大比例销售新业务价值率较高的传统险，再叠加高额新单保费，新业务价值成倍增长。相对照，国寿跌幅显著，平安人寿也呈现微跌。
放眼到整个行业，从国家金融监管总局1月-2月的行业原保费数据，一叶即可知秋。
2025年前两月，人身险原保费整体收入12716亿元，同比降低6.31%。
原保费收入，是涵盖新保单保费和续期保费的总和。过去几年寿险业多轮“炒停售”，使得行业拥有了高额的续期保费。在此基础上，整体保费收入居然呈现下滑，可想而知今年保险有多么不好卖。
金妹妹从业内交流获得的数据显示，1月-3月，除新华保险（601336.SH）以外的寿险“老六家”，个险渠道新单期交保费均出现下滑。其中，平安人寿和中国人寿同比下滑超过30%。
目前的保险产品经过两轮的预定利率下调后，分红险保底收益在2%，传统险在2.5%；在今年一季度中港股市回暖的映衬下，对于客户的吸引力大幅缩水。
产品形态上，比起过去主推的固定收益年金+万能险组合，包括平安人寿在内，保司现在主打的分红险是 “保底+浮动”的结构。这对于过往习惯利益演示表“所见即所得”的客户而言，显得相当陌生。
2023 年，平安人寿124款分红险产品平均红利实现率为35.2%，较2022年的87.2%下降超50%，为近十年首次低于 100%。
此外，佣金大幅度下滑，也挫伤了代理人积极性，并进一步打击个险新单保费增长。
有平安人寿代理人向金妹妹反映，目前个险佣金水平较之前下降幅度很大，甚至有产品佣金，直接腰斩。
在5年间或主动或被动“清虚”80万保险代理人后，平安人寿的代理人队伍迎来企稳。
2024年，平安人寿个人寿险销售代理人数量为36.3万人，实现连续三个季度正增长，代理人平均收入也首次破万。
但在客户普遍购买欲望降低、个险佣金大跌双重打击下，即便是行业风向标，平安的个险代理人队伍，依然展业不易。
为了稳定来之不易的局面，平安人寿于近日对内发布“升级版”基本法，预计在2025年二季度或更迟实施。
基本法是保险机构内部与代理人队伍分配利益的基本依据，是保险机构个人代理人队伍的“根本”。
该基本法将代理人分为P1-P9等级，等级和绩效激励挂钩。借此鼓励人人达到P4——即月佣金水平在3500元。这会令队伍基础更加稳固。
在一些绩优代理人看来，新的基本法让利益向一线倾斜。相对前一版基本法，这一版些微放松的考核标准，低阶代理人考核压力更小。
但对于大绩优代理人而言，佣金比例下降后，达到P9的难度则有所提高。“但毕竟在平安这么多年了，只能顶着压力干下去。”这位代理人苦笑。
多数险企在1月-2月都经历着个险渠道新单保费的下滑。但他们比平安更困难之处在于，既没有个险渠道的积淀，也没有庞大的银保渠道补位。
从平安人寿看，尽管个险渠道标保下滑排名行业前列，但其银保渠道首两月期交保费增长同比翻倍，十分亮眼。
从价值贡献上，平安人寿2024年的银保渠道新业务价值同比增长62.7%，增速远超代理人渠道的26.5%。
“报行合一”政策实施后，银保渠道的费用水平大幅下降，银行更偏爱与有品牌背书的大险企合作。
这对于过去不愿烧钱抢市场、又坐拥平安银行（000001.SZ）这一专属渠道的平安人寿而言，是极大利好。
管理层乐见其成。在2023年，平安集团总经理兼联席CEO谢永林便喊出：未来五年，平安新银保渠道有望成为平安寿险的主要渠道之一。
依靠培养多年的银保优才队伍，以及不断拓展的合作银行规模，平安人寿在银保渠道上高歌猛进不足为奇。
有曾从事平安电销渠道工作的人士表示，银行在做储蓄型保险上存在巨大的优势，这一点是个人代理人和保险经纪无可比拟的。
“银行具有大量的客户，又对客户的财富水平较为了解。同样的电销坐席，拨打银行客户得到的产能，比其他渠道客户高出许多。”该人士表示。
不过，尽管平安人寿的银保渠道表现可圈可点，但该渠道的价值贡献仅占20%不到，尚不足以填补个险保费下滑带来的巨大缺口。
并且，银保渠道还与个险渠道存在一定竞争关系。如何平抑“此消彼长”，而是让增长一致向外，正在考验2025年平安人寿的管理层。
为了迎战2025年更为复杂的环境，时隔14年后，平安人寿在4月宣布大举增资200亿。
这一针强心剂下，已成为行业风向标的平安人寿会打出怎样的组合拳？还需要时间给出答案。
证券之星估值分析提示平安银行盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示天茂集团盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示国华盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示新华保险盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示中国平安盈利能力优秀，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示中国人寿盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示中国平安盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示新华保险盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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