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PG电子APP金融危机下2009年全球主要商品期货价格预测
2025-10-10 
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美国次贷危机引发全球风暴，形成了波及全球金融经济的金融危机，也冲击了全球商品期货市场，导致全球主要大宗商品价格暴跌，市场价格剧烈波动，市场风险加大。WTI原油期货价格由2008年7月份的最高147.47美元/桶跌至2008年11月21日的50美元/桶以下，跌幅超过一半以上；铜、大豆等主要商品期货价格也在2008年内由高位下跌50％以上。
在金融危机的冲击下，未来全球商品期货市场的走势值得关注。而关于金融危机未来发展情况是影响未来一段时间内商品期货价格的一个主要影响因素。我们在回顾主要机构和专家关于金融危机的观点和评论的基础上，分析了2009年全球商品期货市场的主要影响因素，进而预测未来一年全球主要商品期货的价格走势。
对于金融危机的发展现状和未来走势，一些机构纷纷发表了自己的观点，调整以前的经济预测结果，而一些著名经济学家也分析和展望了金融危机的发展。
IMF 11月报告预测显示：世界经济前景总体上不容乐观，今明两年世界经济增长速度将分别只有3.7%和2.2%；除加拿大外，世界主要发达经济体明年都将出现负增长，其中美国经济明年将出现0.7%的负增长；今明两年中国经济增长率将分别为9.7%和8.5%，亚洲地区发展中国家今明两年的经济增长率分别为8.3%和7.1%。
此外，IMF 11月报告认为，这次金融危机对包括中国在内的东亚经济体影响相对较小，这要归功于三个因素：第一，这些经济体金融状况稳健；第二，这些经济体从大宗商品价格下降中受益；第三，这些经济体已启动宏观调控措施应对危机。
IMF首席经济学家奥利维尔布兰查德在11月22日在接受瑞士媒体采访时说，金融危机尚未触顶，并正在演变成为一场更广泛的经济危机，预计危机还将持续一年时间。“这只是（危机的）开始，未来经济数据有可能进一步恶化，并导致预期更加悲观，需求加速下滑。”他认为，此次危机还将持续一年时间，恢复正常的经济增长要等到2011年。布兰查德还呼吁各国政府加大财政刺激力度，并主张各国央行尽可能降息，甚至实施零利率政策。
世界银行行长佐利克11月22日称金融危机已演变成经济危机。他表示，在未来几个月还会引发一场失业危机，并且导致食品和能源供应恶化。
金融危机或对发展中国家伤害最大。他强调，这些危机一旦接踵而来，可能对发展中国家贫困人口造成的伤害最大。佐利克说，为了应对这场危机，世界银行正面临巨大挑战。近日，世界银行还宣布将大幅增加对发展中国家的资金支持，其中包括在未来三年大幅提高世行贷款额度、加快部分赠款和长期无息贷款流程以及建设四项基金等。
世界银行近期再次调低对明年经济增长率的预测。预计发达国家明年的经济将收缩0.1％，而世界经济增速仅能勉强达到1％。
欧洲央行管理委员会委员George Provopoulos在10月20日称，国际信贷市场出现一些恢复正常的迹象，但仍很难预料金融危机的延续时间和全部影响。银行间市场利率走向反映出，市场普遍缺乏信心，且目前仍存在极大的不确定性。世界各国央行的协调干预和注入流动性的措施将逐步缓解市场压力。目前已经出现了积极迹象。但现在危机仍在继续，很难估计其延续时间和全部影响。
欧盟委员会主席巴罗佐(Jose Manuel Barroso) 10 月24日表示，虽然欧美发达国家和新兴市场国家已采取决定性的措施，金融危机仍将持续一段时间。全球经济增长前景仍十分令人担心。
此外，一些其他金融机构的研究人员和著名经济学家也纷纷发表了自己的观点。
摩根士丹利联席总裁Walid Chammah在8月表示，预计金融危机将持续更长时间，可能直到2009年甚至2010年才会结束。Chammah预计更多银行将成为金融危机的牺牲品。他称，“我们将可能见到更多美国小型地区性银行破产，这些银行一直集中于抵押贷款业务。”Chammah还表示，对于投资银行业而言，25%的净资产收益率已经成为过去。他预计，投资行业资产回报率将更可能位于15%至20%之间。
国际银行家同业公会会长、富通银行CEO Angus Maclennan表示“情况会继续恶化，持续时间也较长”。Angus Maclennan对当前的国际经济、金融形式担忧，而2010年则是他认为世界经济在这波危机中首次有希望觅得走出低迷良机的乐观预计。
世界银行首席经济学家、高级副行长林毅夫10月20日表示，国际金融危机对于发展中国家的影响可能甚于对发达国家的影响。一些发展中国家会在金融危机中遭受多重打击：一方面，由于发达国家抽取资金救市，发展中国家要在国际金融市场上融资更难；另一方面，由于金融危机抑制发达国家的消费需求，发展中国家出口会减少。还有一些发展中国家如菲律宾、墨西哥这样有大量劳务输出的国家，其侨汇收入会大大减少。世界银行估计，鉴于金融危机给受援国家的援助项目造成压力，粮食和能源价格上涨可能使多达1亿人陷入贫困。
在金融危机冲击下，全球经济金融形势发生了很大改变，并将影响未来全球商品价格走势。而2009年全球商品期货市场的主要影响因素和走势如下。
1.全球经济未来走势放缓的迹象益发明显，商品需求增速放缓，甚至负增长。
目前主要国际机构对2009年的经济都持有悲观态度，预期未来经济增速将大幅放缓，经济危机的冲击在明年结束的可能性不大。据国际货币基金组织公布的最新预测，2009年全球经济增长率为2.2％，发达经济体经济明年下降0.3％。
经济增速的大幅放缓将导致商品需求增速也放缓，部分商品需求增速将出现负增长，如石油商品需求方面，瑞士信贷、摩根大通和瑞银近期纷纷预计明年全球石油日需求将较今年的8600万桶下降约30万桶。这将会打压2009年全球大宗商品的价格。
近期美元走势出现了较大反弹，这与欧洲、日本等经济体出现了经济恶化的形势有关。美次贷危机引起的金融海啸席卷全球，冲击欧洲、日本等经济体，使得美元以外的世界其他主要货币走软，美元走强。
基准利率和物价方面也支撑未来美元走强：美元基准利率目前已经处于历史性低位：1％，而欧元区基准利率为3.2%，澳洲和瑞士分别为5.25%和2%，均存在较大降息空间。与此同时，全球大宗商品价格的大幅下滑，使得通货膨胀压力大减，也给各国央行降息提供较大可行空间。
全球经济和金融形势的恶化，使得全球居民财富减少，许多企业资金链紧张，导致商品期货投资减少，加之商品期货市场的风险仍将很大，商品期货交易规模存在较大的下降可能性，市场流动性减少将使商品期货价格承压。
随着各国政府救市计划的出台和实施，以及OPEC组织的限产计划等，一定程度上减少了商品期货价格的跌幅，不过在短期内有可能会改变商品价格的趋势，并在较长时期内影响商品供需和价格。
而受金融危机影响，全球经济不确定性增强，主要投资市场如股市的风险仍将较大，受全球经济基本面面临较大下行风险，使得具有规避风险的黄金等贵金属比较受青睐。
结合上述分析，我们采取计量经济模型等方法，预测金融危机冲击下的2009年主要商品期货价格走势。预测结果显示，在没有全球经济基本面急剧恶化、战争等重大突发事件的情况下，未来一年全球大宗商品期货价格下跌可能性较大，2009年底很可能会跌至2004年的平均水平。作为全球商品期货价格走势代表的CRB指数未来一年内大致维持下滑走势；2009年上半年CRB同比将下跌42％，2009年全年预计将同比下滑38％；CRB指数值将由2008年11月21日的344点，到2009年6月底下滑至300点，而2009年底将下滑至279点，达到2004年的平均水平。各种主要大宗商品期货价格的具体预测如下。
1）能源价格预计将继续下滑。其中，WTI原油期货价格2009年上半年平均价格预计将在40～50美元之间，2009年全年均价预计在37～47美元之间。此外，WTI油价明年上半年很可能跌破45美元，下半年很可能跌破40美元。
2）黄金期货虽然面临一定的下跌压力，但跌幅相对较小。2009年上半年预计均价在740～780美元每盎司之间，2009年全年均价在740~790美元之间。
3）农产品期货中，预计将整体呈现下跌走势。据预测，2009年全年，玉米均价在280～320美分每盎司之间，大豆均价在750～790美分每盎司，小麦均价在410～460美分每盎司，三种粮食期货的同比跌幅在40％左右。
此外，棉花和糖期货仍将继续下跌。预测显示，2009年全年纽约糖期货价格预计将同比下跌14％，棉花价格同比将下跌39％。
4）有色金属期货仍面临较大下跌压力。预计纽约铜期货价格明年上半年均价将在140~154美分每盎司，同比下跌60％；2009年全年均价预测在135～145美分每盎司，同比下跌近40％。
未来一年，全球商品期货的价格还存在很多不确定性，商品（期货）市场的风险依然较大。这也将影响我国期货市场，加大期货市场风险，加之商品期货存在进一步下跌可能，期货交易量有可能下滑。因此国内相关企业宜加强控制风险能力，正确合理地采取期货进行套期保值，规避商品价格波动风险；相关政府管理机构也应加强对期货市场的监管尤其是风险管理，并采取系列措施吸引期货投资者，以应对有可能发生的期货交易量下滑。
